Как видно из таблицы функция NPV меняет знак с минуса на плюс при значениях дисконтного множителя 0,25 и 0,26. При расчете значения функции NPV в качестве инвестиций IC используются только собственные вложения предприятия.
IRR=25,384 % < WACC (собственного капитала) = 28 %, Следовательно проект не обеспечивает достаточной прибыли, и его необходимо отклонить.
Данный вывод совпадает с первым выводом, сделанным в рамках традиционного подхода. В то же время, с помощью традиционного подхода не удается учесть возможные изменения в схеме возврата долга, например, в виде отсрочки выплаты основной части долга в течение нескольких первых лет проекта.
Если, допустим, Европейским Банком Развития предоставляется отсрочка выплаты основной части долга в течение 2 лет, то графики обслуживания кредитов примут следующий вид:
Измененная схема возврата долга (Отсрочка выплаты основной части
долга Европейского банка развития в первые 2 года).
Азиатско-Тихоокеанский банк.
Год
Начальный
Погашение
Проценты
Годовая
Конечный
баланс долга
долга
15%
выплата
1
11 600 000
2 320 000
1 740 000
4 060 000
9 280 000
2
1 392 000
3 712 000
6 960 000
3
1 044 000
3 364 000
4 640 000
4
696 000
3 016 000
5
348 000
2 668 000
0
Итого
5 220 000
16 820 000
Европейский банк развития.
12%
8 700 000
2 900 000
3 944 000
5 800 000
3 596 000
3 248 000
4 176 000
12 876 000
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59
