|
|
|||||
|
Оборачиваемость запасов (ST), раз |
0,4594 |
2,0554 |
1,5959 |
347,36 |
|
|
Период погашения дебиторской задолженности (CP), дней. |
46,8337 |
66,6898 |
19,8561 |
42,40 |
|
Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с 15,513 и до 5,422 или на 65,05%. Так как нормативное значение находится в интервале от 1,0 до 2,0, то данное предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечет за собой ухудшение эффективности использования всех видов активов.
Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с 1,316 и до 1,004 (рекомендуемый интервал значений с 0,40 до 1,0) или на 23,68%. Высокое значение коэффициента является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за отсутствия затруднений с погашением текущих задолженностей.
Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, уменьшился в анализируемом периоде с 0,4920 и до 0,4567 (при рекомендуемом значении 0,30) или на 7,17%. Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.
Доля заемного капитала в балансе предприятия увеличилась в анализируемом периоде с 0,006 и до 0,053 или на 801,35%. Таким образом, за анализируемый период у предприятия наблюдается тенденция к увеличению использования заемного капитала.
График 4.4. Коэффициенты ликвидности предприятия.
В связи с этим коэффициент соотношения суммарных обязательств к собственному капиталу (определяющий количество привлеченных предприятием заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств) в анализируемом периоде составил 0,225 (рекомендуемый интервал значений от 0,25 до 1,0), т.е. увеличился на 0,05, или на 846,40%.
Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, уменьшился в анализируемом периоде с 0,994 и до 0,947 (рекомендуемый интервал значений с A до 0,8) или на 4,77%. Превышение коэффициентом рекомендуемого интервала значений может свидетельствовать о неспособности эффективно привлекать кредитные ресурсы. Снижение коэффициента говорит о понижении финансовой независимости предприятия.
График 4.5. Показатели структуры капитала
Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж, увеличилась на 89,02% и составила 14,55%, что является положительной динамикой.
Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств, в текущем периоде составила 7,39% и увеличилась на 792,36%, что является положительным фактом.
Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия), в текущем периоде составила 24,18% и увеличилась на 169,76%, что является положительным результатом деятельности предприятия.
Рентабельность внеоборотных активов (отражающая эффективность использования внеоборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия) составила в текущем периоде 9,84% и увеличилась на 985,86%, что является положительной динамикой.
График 4.6. Коэффициенты рентабельности.
4.3. Основные выводы.
Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на 10 385,00 тыс. руб. или на 16,44%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.
Наличие в анализируемом периоде у предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств.
Рентабельность собственного капитала предприятия находится на достаточно высоком уровне, что говорит об эффективности его деятельности.
Уровень заемного капитала находится на приемлемом уровне, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.
Увеличиваются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия. Растут товарно-материальные запасы, а это, скорее всего, свидетельствует о нерациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.
5. Выбор и обоснование подходов и методов определения рыночной
стоимости бизнеса, применительно к оценке ОАО
«Хлебоприемное предприятие».
По нашему мнению, исходя из того, что предприятие имеет определенную прибыльно-хозяйственную деятельность на протяжении ряда лет, и находится в стадии стабильного экономического развития, наиболее применим для оценки рыночной стоимости акций;
а). Доходный подход – методом дисконтирования денежных потоков;
б). Затратный подход – методом чистых активов.
5.1. Метод дисконтирования денежных потоков.
Метод дисконтирования денежных потоков применяется только в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обоснованно прогнозировать изменения денежных потоков предприятия в будущем.
Для оценки бизнеса в рамках метода дисконтирования денежных потоков могут быть использованы следующие показатели дохода:
1. Чистый денежный поток.
2. Чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов.
3. Чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и
амортизации.
4. Чистая прибыль предприятия.
5. Величина выплачиваемых дивидендов.
Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных
денежных потоков:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.