Ø   средства амортизационных отчислении на реновацию в той их части, в ко­торой в стоимости основных производственных фондов в неявном виде учтены предпроизводственные затраты, включая затраты на НИОКР и инновации;

Ø   доходы от продажи (передачи) научно-технической продукции, имущест­венных прав на объекты интеллектуальной и промышленной собственности, а также доходы от продажи объектов материально-технической инфраструктуры науки и прав пользования ими;

Ø   доходы по прямым и портфельным инвестициям в НИОКР и технологиче­ское развитие, получаемые в виде дивидендов и отчислений от прибыли (роялти);

Ø   средства выкупа объектов приватизации научно-технической сферы и эмис­сионного дохода, поступающие в результате институциональных преобразований в порядке возврата государству инвестированного им капитала в НИОКР и техно­логическое развитие;

Ø    компенсации за несанкционированное (безлицензионное) использование на­учно-технических новшеств как объектов интеллектуальной и промышленной собственности.

Эти средства могут использоваться на обновление и расширение производства, осуществление научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических проектов и программ освоения новых видов конкурентоспособной продукции, увеличение собственных оборотных средств, а также на другие цели, содействующие укреплению материально-технической базы предприятия.

Для практического использования перечисленных источников представляется необходимым установить обязательный для всех организаций и предприятий по­рядок выделения и обособления в бухгалтерском учете средств по вышеупомяну­тым источникам инвестиционных средств и их перечисление на отдельный бан­ковский субсчет «Фонды финансирования НИОКР и инноваций». Предусмотреть расходование этих фондов по строго целевому назначению.

Если собственных средств ИП недостаточно, а в потенциале ИП имеется солидный научно-технический задел, можно прибегнуть к дополнительной эмиссии ценных бумаг (вторичному выпуску акций). Естественно, что этот путь доступен лишь предприятиям, которые организованы в форме закрытых или открытых акционерных обществ.

3.4. Банковский кредит

Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития производства в России, которое находится в катастрофическом состоянии. Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике.

Коммерческому кредиту отводится сегодня весьма важное место в финансовом обеспечении работы ИП. Этот вид экономических отношений постоянно развивается и все шире использует новые, нетрадиционные формы. Речь в данном случае идет о порядке выдачи кредита, способах его погашения, организации банковского контроля за соблюдением договорных условий.

Организация долгосрочного кредитования, как правило, базируется на трех основополагающих принципах: обеспеченности, срочности, платности. Сегодня предприятию-клиенту предоставлено право открывать ссудные счета не в одном, а в нескольких банках. Важным признаком современной системы кредитования деятельности ИП является ее договорная основа. Все вопросы, возникающие по поводу кредитования, решаются непосредственно между банком и предприятием-заемщиком (субъектом кредитования). При решении вопроса о выдаче долгосрочного инновационного кредита банк анализирует перспективы экономического роста кредитуемого ИП, возможности реализации продукции и ожидаемый рост доходов. Эта информация содержится в бизнес-планах, которые подготавливаются по каждому инновационному проекту. Как правило, коммерческий банк кредитует только такие мероприятия, которые имеют реальные сроки окупаемости и наличие источников возврата кредита, обеспечивают окупаемость финансируемых вложений в более короткие сроки, чем среднеотраслевые сроки окупаемости. Практика показывает, что банковский кредит в отличие от бюджетного финансирования позволяет повысить эффективность инвестиционных мероприятий и в целом ряде случаев может оказаться более приемлемым и удобным методом мобилизации денежных средств на длительные сроки, чем выпуск корпоративных акций или размещение облигационных займов.

3.5. Иностранный венчурный капитал

В отдельном пункте правильнее было бы рассматривать не иностранный венчурный капитал как одну из форм внешнего инновационного финансирования, а гораздо более широкую категорию, объединяющую как прямые, так и портфельные иностранные инвестиции в инновационную сферу. Выше было замечено, что доля внешних источников в структуре затрат на НТП неизменно растет. Этот рост объясняется в основном усилением роли крупных иностранных венчурных фондов и значительным увеличением с их стороны объемов капиталовложений, чем и объясняется мое предпочтение.

Сегодня трудно встретить предприя­тие, которое не пыталось бы найти источник внешнего финансирования. Вариантов решения этой проблемы, мягко говоря, не много. Отечествен­ная банковская система еще не скоро восстановится после финансового кризиса. Зарубежные банки очень ос­торожны и, как правило, не рискуют давать взаймы российским предприя­тиям. Если это и случается, то только при наличии первоклассных гарантий возврата кредита, получить которые весьма и весьма проблематично.

Международные финансовые органи­зации, такие как Европейский банк реконструкции и развития, Междуна­родная финансовая корпорация и другие если и принимают к рассмот­рению тот или иной крупный инвести­ционный проект, то в большинстве случаев речь идет о частичном его финансировании, которое редко пре­вышает 30% общей суммы. В между­народные финансовые организации стоит обращаться только тогда, когда уже есть стратегический инвестор или партнер.

Многие страны, в том числе развитые западноевропей­ские, в период промышлен­ной стагнации сталкивались с анало­гичными проблемами. Одним из эф­фективных средств преодоления дефицита или дороговизны инвести­ционных ресурсов является развитие сети венчурных фондов. Своим по­явлением они обязаны США, где венчурные фонды создавались в ос­новном для финансирования пер­спективных идей и начинаний.

В США существует несколько со­тен венчурных фондов разной вели­чины, в совокупности они управля­ют финансовыми ресурсами, оцени­ваемыми в 10 млрд. долл. Раз в месяц венчурные капиталисты собираются в Силиконовой долине, где им пред­ставляют несколько новых перспек­тивных фирм. Те фирмы, которым удалось попасть в Силиконовую до­лину, могут быть спокойны за свое финансовое благополучие.

Интерес венчурных капиталистов США к новым компаниям основан на их вечной мечте напасть на золо­тую жилу. Наглядный пример — удачные венчурные инвестиции в молодую фирму Apple Computer, ко­тировки акций которой всего за три года выросли более чем в 100 раз.

 Зарубежный венчур­ный капитал достаточно активен в России. В на­стоящее время деклари­руют свое присутствие в России более 40 венчур­ных фондов с суммарны­ми активами не менее 4,3 млрд. долл. На терри­тории России размещены представительства около 30 управляющих компа­ний венчурных фондов.

Все действующие в России зарубежные фон­ды можно условно разде­лить на три группы:

Ø   фонды, капитал кото­рых полностью или частич­но сформирован Европей­ским банком реконструк­ции и развития с участием других международных фи­нансовых  организаций (фонды ЕБРР);

Ø   активно действующие в России фонды, в созда­нии и деятельности кото­рых наряду с корпоратив­ными и частными инвес­торами в той или иной форме участвует государ­ство («активные» фонды);

Ø   фонды, заявившие о своей заинтересованности в присутствии на россий­ском рынке, однако еще не проявившие значительной деловой активности («пас­сивные» фонды).

Деление фондов на «активные» и «пассивные» весьма условно и основа­но на имеющихся сведе­ниях о количестве и объе­мах инвестиций, осуще­ствленных в России.

ФОНДЫ ЕБРР. В настоящее время в России действуют 10 реги­ональных венчурных фон­дов, капитал которых об­разован за счет средств ЕБРР, вложившего 308 млн. долл. Расходы на со­держание и обеспечение деятельности фондов по­крываются из средств тех­нической поддержки (по­рядка 200 млн. долл.), без­возмездно выделяемых правительствами стран «Большой семерки». Фон­ды были сформированы в 1993—1994 гг. сроком на 10 лет в рамках програм­мы поддержки частных и приватизированных пред­приятий преимуществен­но среднего бизнеса (до 5 тыс. работающих) в регио­нах России.

Отраслевые предпо­чтения в явном виде не выражены. Проинвестированные компании спе­циализируются в 32 ви­дах деятельности.

Средний размер вложе­ний — около 2 млн. долл., интервал значений — от 0,5 млн. долл. до 4,5 млн. долл. Существует практика совместного финансиро­вания несколькими фон­дами одной компании (пе­тербургские компании по переработке мяса и тор­говле медицинскими пре­паратами, нижегородская компания по производст­ву медицинских препара­тов и др.). При этом сум­марные инвестиции в од­ну компанию превышают 8 млн. долл.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19