С точки зрения макроэкономики, т.е. общей структуры хозяйства отдельной страны, валютный рынок является ча­стью финансового рынка, существующего наряду с други­ми видами рынков, такими как рынки средств производст­ва, рабочей силы, услуг, технологий, потребительский ры­нок и др. Общую структуру финансового рынка и место в нем валютного рынка можно представить в виде схемы (см. приложение 1).

Авторы отечественных изданий, в которых освещаются проблемы функционирования валютного рынка, обраща­ют внимание на необходимость разграничивать такие по­нятия, как "национальный валютный рынок" и " междуна­родный валютный рынок"[7]. При этом под национальным валютным рынком подразумевается сфера осуществления валютных операций прежде всего внутри страны, приво­дятся различные критерии классификации валютных рынков.

Эксперты центральных банков и специалисты финан­совой сферы стран Западной Европы, и прежде всего госу­дарств - членов Европейского союза (ЕС), подобной чет­кой грани между названными разновидностями валютного рынка, как правило, не проводят. Анализируя различные аспекты деятельности валютного рынка, они имеют в виду прежде всего единый, т.е. международный, валютный ры­нок. Дело в том, что, во-первых, валютный рынок не име­ет четких географических границ, определенного места расположения, поскольку носит международный характер. В то же время он функционирует в условиях существования множества отдельных суверенных государств и много­образия национальных валют. Именно благодаря такому противоречивому единству - сочетанию международного характера рынка и национальной принадлежности валюты определенному государству - возникают обменные опера­ции, существует и сам валютный рынок.

Во-вторых, как уже отмечалось, операции с иностран­ной валютой складываются на основе процессов междуна­родной торговли, движения капиталов и рабочей силы, пе­редачи технологий, все больше объединяющих националь­ные хозяйства отдельных стран в единое мировое экономи­ческое пространство, т.е. мировое хозяйство. Например, ежедневно центральные банки и другие финансовые инсти­туты, а также экспортеры и импортеры - компании разных стран, участвующие в международных сделках, - получают или выплачивают значительные суммы в валюте. Поэтому одним из связующих звеньев мирового хозяйства и является международный валютный рынок, который лишь весьма условно можно подразделить на некие национальные и ре­гиональные рынки валют.

В-третьих, необходимо иметь в виду, что степень во­влеченности различных стран в мировое хозяйство, в том числе и их участия в валютно-финансовом обмене, неоди­накова. Если речь идет о странах с частично конвертируе­мой и замкнутой валютой, то это означает определенную их обособленность, отстраненность от международного ва­лютного рынка. Государства, валюта которых свободно конвертируется, являются, как правило, экономически раз­витыми странами (к ним относятся и государства Западной Европы) и выступают в качестве наиболее активных участников валютного рынка. Отсюда становится понятно, почему специалисты в области валютных операций разви­тых стран придерживаются мнения, согласно которому международный валютный рынок и аналогичный рынок внутри страны составляют единое целое. Вместе с тем, если страна недостаточно тесно связана с мировым хозяйством по каким-либо параметрам, то ее внутренний валютный рынок приобретает самостоятельное значение для ее эко­номики, в определенной мере обособляется от международ­ного рынка.[8]

Объектом валютного рынка является комплекс общественных отношений (в основном в сфере экономики и ее регулирования го­сударствами) по поводу обслуживания международного оборота товаров, услуг, работ; своевременного осуществления междуна­родных расчетов; стихийного определения валютных курсов путем балансирования спроса и предложения различных валют; предо­ставления механизмов защиты от валютных рисков; диверсифика­ции валютных резервов банков, предприятий и государств; прове­дения валютных интервенций; использования рынка государства­ми для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получения прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок. Приведенный перечень мероприятий, реализуемых на от­крытом валютном рынке, конечно не закрыт.

Предметом, которым оперируют субъекты международного ва­лютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являющихся объектом, являются валюты разных стран, ценные бумаги, выраженные в иностранных валютах, а также валютные ценности (в некоторых странах, например в России).

На мировых валютных рынках операции проводятся, как пра­вило, с валютами, наиболее широко использующимися в мировом платежном обороте. Так, на шесть валют — доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки приходится до 90% всего международного оборота. На региональ­ных и местных рынках осуществляются операции с конкретными конвертируемыми валютами, такими как сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар, российский рубль и т.д.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организо­ванности.[9]

1.2. Структурная характеристика валютного рынка.

1.2.1. По видам и формам функционирования.

По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выде­лить международный (международные финансовые центры) и внутренний валютные рынки. Так международные (мировые) ва­лютные рынки сосредоточены в основных финансовых центрах Западной Европы, США, Ближнего Востока, Восточной Азии. На­иболее крупные центры расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. По некоторым оценкам на Лондонский рынок приходится от од­ной трети до половины годового оборота. Его постепенно догоня­ет Нью-Йоркский рынок.

В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финан­совыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой системой ка­бельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных ва­лютных рынков. Между ними существует перелив средств в зави­симости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить сво­бодный и несвободный валютные рынки (это относится к регио­нальным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.[10]

Регулирование валютных операций в зарубежных странах осу­ществляется, как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государ­ства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для страхования своей деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства представляет собой, прежде всего, элемент экономической стратегии правительства, находящегося у власти.

В наиболее общем плане валютная политика развитых госу­дарств представляет собой целенаправленное использование влас­тями определенных механизмов для достижения целей экономи­ческой политики — стимулирования темпов экономического рос та, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту эконо­мики от негативного воздействия валютной неустойчивости и лю­бых внешних факторов.

Валютные ограничения — это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организа­ционных) по установлению порядка проведения операций с пред­метом оперирования (иностранной валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных стра­нах, вмененных национальным законодательством. Валютные ог­раничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внут­реннем рынке.

Валютный рынок с валютными ограничениями называется не­свободным рынком, а при отсутствии их — свободным валютным рынком.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок мо­жет быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободны­ми валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, коти­ровка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновре­менным применением фиксированного и плавающего курса валю­ты. Введение двойного валютного рынка используется государст­вом как мера регулирования движения капиталов между нацио­нальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.[11]

По степени организованности валютный рынок бывает бирже­вой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок — это организованный рынок, ко­торый представлен валютной биржей. Валютная биржа — пред­приятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основ­ная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валю­ты, т.е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является са­мым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвид­ностью (ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли). Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, кото­рые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это так называе­мый валютный дилинг (ForEx DEALING). После 1973 года цены валют перестали определяться золотыми запасами стран (Brenton Wood Agreement) и на сегодняшний день внебиржевой рынок тор­говли валютами (суммарный оборот рынка в день) составляет 1,2 трл. долларов США, опережая, например, рынок государственных долговых обязательств США примерно в четыре раза. Необходимо отметить, что огромный финансовый потенциал данного рынка обуславливает те сверхприбыли и сверхпотери, которые несут его участники. Наиболее известен «прорыв Сороса» (Soros's break­through), когда 23—25 сентября 1982 года полученная его фондом прибыль оценивалась в 1 млрд. долларов США.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6