Для более детального анализа экономики существуют отраслевые индексы, которые строятся на основе расширенного списка эмитентов для каждой отрасли.

При расчете фондовых индексов AK&M экспертный совет формирует листинг, который основывается на нескольких критериях с учетом влияния той или иной ценной бумаги на ситуацию на фондовом рынке в целом. За исходную информацию для расчетов индекса АК&M берутся котировки на покупку и продажу, выставленные участниками рынка, по каждой конкретной акции. Источником такой информации служит ежедневно обновляемая база данных по котировкам спроса и предложения внебиржевых рынков ценных бумаг "AK&M-LIST".

Внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи.

Через этот рынок проходит:

                     большинство первичных размещений;

                     торговля бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на бирже).

Вместе с тем, существуют переходные формы, так называемые "прибиржевые" рынки, которые размывают четкую границу между

биржевыми и внебиржевыми рынками. Это "вторые", "третьи", "параллельные" рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием. Как правило, подобные рынки имеют более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний, поддерживая при этом регулярность торговли, котировки и единство правил. Возникновение этих рынков было обусловлено стремлением фондовых бирж расширить свой рынок, а также желанием создать упорядоченный, регулируемый рынок ценных бумаг для финансирования небольших и средних компаний, являющихся носителями наиболее современных технологий.

С другой стороны, из чисто внебиржевого оборота возникают организованные системы торговли ценными бумагами, имеющие компьютерную основу и аналоги территориально распределенной электронной бирже.

Российская практика.

В настоящее время российский внебиржевой рынок состоит из следующих сегментов:

                     Государственные ценные бумаги

Ø                     система торговли долгосрочными облигациями для юридических лиц, созданная Центральным банком России (в качестве дилерской/брокерской сети выступают Главные территориальные управления ЦБР);

Ø                     система торговли государственными краткосрочными облигациями (электронный межбанковский рынок, созданный ЦБР совместно с Московской межбанковской валютной биржей;

Ø                     торговая сеть Сберегательного банка по операциям с мелкономинальными государственными облигациями и другими долговыми обязательствами государства для физических лиц (в качестве брокерской сети выступают отделения Сберегательного банка и их филиалы;

Ø                     аукционная сеть Государственного комитета по имуществу РФ (торговля акциями приватизируемых предприятий, обмен акций на ваучеры, рынок приватизационных сделок, совершаемых при акционировании предприятий, на основе региональной сети Госкомимущества);

Ø                     "телефонные" внебиржевые рынки валютных облигаций, казначейских векселей и т.д.

                     Ценные бумаги частных эмитентов

Ø                     внебиржевое первичное размещение акций вновь созданных акционерных обществ, долговых ценных бумаг;

Ø                     внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг коммерческих банков (депозитных и сберегательных сертификатов, финансовых векселей);

Ø                     стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (оборот по ценным бумагам как между предприятиями, так и между физическими лицами);

Ø                     электронные внебиржевые рынки, имеющие организованные системы торговли (электронный рынок ELM (акции на нем котируются наряду с продовольствием, химической продукцией и т.п.), проекты корпорации "АСТ", "Национальной торгово-банковской системы" и др. Электронные фондовые рынки находятся в процессе формирования;

Ø                     стихийный рынок суррогатов ценных бумаг (коммерческие сертификаты, кредитные опционы, стандартизированные страховые полисы, обращающиеся товарные контракты, "билеты", свидетельства о депонировании и т.п.);

Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций.

Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляю­щих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресур­сы в целях экономического роста, развития научно -  технического прогресса, инновационной деятельнос­ти, освоения новых производств. Недостаточное раз­витие рынка ценных бумаг, в основном по причине отсутствия эффективного механизма государственно­го регулирования, приводит к ухудшению инвестици­онного климата, недоверию потенциальных инвесто­ров и в результате — к угрозе экономической безопас­ности личности, региона и страны.

В ситуации отсутствия бюджетных средств, неспо­собности коммерческих банков обеспечить долгосроч­ных кредитов для реального сектора экономики при­влечение инвестиций через механизм рынка ценных бумаг выходит на первое место.

Однако дополнительные выпуски акций акционерны­ми обществами в целях привлечения инвестиций, к сожалению не стали правилом. Главными причинами сложившейся ситуации, кроме указанных выше проблем, мешающих развитию рынка ценных бумаг, являются:

                     противодействие держателей значительных паке­тов акций, поскольку это ведет к уменьшению доли принадлежащих  им ценных бумаг общества и ослабляет контроль над ним;

                     незаинтересованность в раскрытии финансовой информации предприятиями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11