|
|
|
|
в том числе компенсации |
52.7 |
|
Итого М2 |
6037.7 |
|
сертификаты |
2.1 |
|
облигации госзайма |
14.5 |
|
Итого М3 |
6054.3 |
Однако сейчас в России денежная масса неудержимо растет, а ВНП падает. Чем же это вызвано? Помимо денежной эмиссии, проводившейся до недавнего времени, росту денежной массы способствует появление множества коммерческих банков, которые расширяют денежную массу при помощи так называемого банковского мультипликационного эффекта.
5.3 Ìóëüòèïëèêàöèîííîå ðàñøèðåíèå áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ.
Мультипликационный эффект возникает вследствие того, что банки создают новые деньги, когда выдают ссуды и, наоборот, денежная масса сокращается, когда клиенты возвращают банкам ранее взятые ссуды.
Во всех учебниках приводится один и тот же пример, явно взятый авторами этих учебников из книги “Деньги, банки и денежно-кредитная политика” и немножко переделанный, хотя в некоторых учебниках передирали даже не меняя цифры. Поэтому и я не буду особенно оригинальничать и приведу подобный пример.
Допустим у нас есть группа банков, в которых все чтят закон, и поэтому размер обязательных запасов в каждом из них находится ,например, на уровне 20%. Теперь представим себе следующую ситуацию: клиент №1 пришел в банк №1 и положил туда на счет 100 000 000 рублей (100 миллионов рублей). Банк №1 предоставил заемщику №1 ссуду в размере 80 миллионов рублей, а 20 миллионов рублей соответственно закону оставил в резерве. Заемщик заплатил за что-то 80 миллионов клиенту №2, который положил эти деньги в банк №2. Банк № 2 выделил ссуду заемщику №2 в размере 64 миллионов рублей, оставив 18 миллионов в запасе. Заемщик номер 2 отдал деньги клиенту №3 и все повторилось. Согласно этой модели, в обращении реально появилось около 500 миллионов рублей, хотя оригинально было 100 миллионов рублей, то есть:
100 + 80 + 64 +51.2 + 40.96 + 32.768 +... = 500.
100/0.2=500
Этот график отражает рост положенных в банк денег при ставке обязательных резервов в 20%.. При повышении ставки денег, полученных от изначальных 100 миллионов будет меньше, а при понижении ставки - больше. После того, как все вернет кредиты, денежная масса опять уменьшится, но в среднем превалирует увеличение, так как богатство народа увеличивается, и вклады в коммерческие банки увеличиваются. Немного забегая вперед, можно сказать, что изменение ставки обязательных резервов - один из рычагов регулирования государства объема денежной массы.
Поскольку деньги могут быть определены и как универсальный товар, повсеместно применяемый для обмена, то следует рассмотреть понятие рынка денег, а так же спрос и предложение денег.
5.4 Ïðè÷èíû ñïðîñà íà äåíüãè, äåíåæíûé ðûíîê.
Существует несколько точек зрения на спрос на деньги. Итак, почему же люди пользуются деньгами, почему на них существует спрос?
Дж.М.Кейнс, основоположник кейнсианских теорий, рассматривал деньги как один из типов богатства и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М1 являются абсолютно ликвидными активами. Дж.Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатства в форме денег:
1. для использования денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);
2. для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
3. спекулятивный мотив - мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Именно третий мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
В современной теории спроса на деньги есть несколько отличий от модели Кейнса, а именно:
1. Она рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого, они должны обладать иными видами ликвидных активов: средствами на сберегательных и срочных счетах, краткосрочные ценные бумаги, облигации и акции корпораций и т.п. Это объясняется очень популярным ныне принципом разбиения риска.
2. Современная теория отвергает разделение спроса на деньги на основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег.
3. Современная теория рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги.
4. Современная теория включает в себя и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменения в ожиданиях: при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет.
5. Современная теория учитывает наличие инфляции и четко разграничивает понятия типа реальный и номинальный доход, реальная и номинальная ставка процента[11]. Реальные и номинальные денежные массы.
Теперь, рассмотрев причины спроса на деньги, мы рассмотрим сам спрос на деньги.
Как мы уже выяснили, спрос на деньги формируется из спроса на деньги как средство обращения (деловой, операционный спрос на деньги), и как на средство сохранения стоимости ( спекулятивный спрос). Спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе ,чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше требуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики. Рынок должен быть насыщен деньгами. В очень упрощенном случае можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента, то есть график спроса на деньги выглядит следующим образом (рис.1):
Очевидно, что спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента в обратной зависимости, то есть чем выше ставка процента, тем меньше денег население держит на руках, стараясь вложить их в другие активы, например в ценные бумаги (рис.2).
Итак, общий спрос на деньги зависит от уровня номинальной ставки процента и объема номинального ВНП (рис 3). Замечу, что при высоких ставках процента кривая становится почти вертикальной, так как все сбережения вкладываются в ценные бумаги, и спрос на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте процента.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.