Рефераты. Система бизнес-планирования на предприятии

По результатам табл. 2.15 рассчитывается коэффициент налоговой нагрузки по формуле

где n – число уплачиваемых налогов и отчислений;

Нi – величина налогов и приравненных к ним платежей и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды i-го вида за расчетный период, тыс. долл;

åВРопт – выручка в оптовых ценах за расчетный период, тыс. долл.

Кн.н. = 46558,15/94117,27 = 0,495

2.8 ОЦЕНКА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ и устойчивости ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Чувствительность инвестиционного проекта – реакция показателей эффективности на изменение рыночной конъюнктуры.

Чувствительность инвестиционного проекта принято измерять эластичностью связи между изменением отдельных факторов рыночной конъюнктуры и величиной показателей эффективности. Обычно для оценки чувствительности принимается чистая дисконтированная стоимость (NPV).

Устойчивость инвестиционного проекта – сохранение положительной оценки эффективности проекта при ухудшении рыночной конъюнктуры в заданном диапазоне.

Проект принято считать устойчивым, если при ухудшении отдельных факторов рыночной конъюнктуры на 10 % сохраняется эффективность проекта (NPV > 0).

Основными факторами ухудшения рыночной конъюнктуры являются рост стоимости капитальных ресурсов и эквивалентное увеличение потребности в инвестициях для создания долгосрочных активов, снижение спроса на продукцию предприятия и эквивалентное снижение объема реализации, рост цен на сырье и материалы и эквивалентный рост текущих затрат.

Устойчивость проекта к изменению экономической конъюнктуры определяется реакцией проекта на изменение факторов внешней среды. Такими факторами выступают:

– стоимость основных средств (инвестиций);

– стоимость материалов и комплектующих;

– стоимость рабочей силы;

– стоимость других факторов производства;

– ставки налогов.

В проекте рассматривается устойчивость проекта к изменению стоимости основных средств (инвестиций).

Устойчивость проекта к изменению стоимости основных средств оценивается динамикой NPV при росте стоимости основных средств на 5, 10, 15, 20 %.

Результаты расчета изменения абсолютных и относительных величин NPV при увеличении стоимости основных средств представлены в табл. 2.16.

Табл. 2.16 формируется на базовых инвестициях для формирования основных средств (см. табл.1.20) и базовом NPV (см. табл. 2.13). На основании табл. 2.16 строится график по макету, представленному на рис. 2.5.

Проект считается устойчивым к изменению стоимости основных средств, если при увеличении инвестиций на их формирование на 10 % проект остается эффективным, NPV>0.

Процент увеличения стоимости основных средств, %

Рис. 2.5 Зависимость NPV от изменения стоимости капитальных ресурсов (инвестиций)

Таблица 2.16 Изменение NPV при увеличении капитальных затрат

Показатель	годы строительства
Показатель	0	1	2	0	1	2	0	1	2	0	1	2	0	1	2
1	2			3			4			5			6
1. Стоимость основных средств, %	100			+105			+110			+115			+120
2. Стоимость основных средств, тыс. долл.	2662,50	3111,46	–	2795,63	3267,04	–	2928,75	3422,61	–	3061,88	3578,18	–	3195,00	3733,76	–
3. Абсолютное увеличение стоимости основных средств от начальной, тыс. долл.	–	–	–	133,13	155,57	–	266,25	311,15	–	399,38	466,72	–	532,50	622,29	–
4. Коэффициент дисконтирования	1,00	0,93	0,87	1,00	0,93	0,87	1,00	0,93	0,87	1,00	0,93	0,87	1,00	0,93	0,87
5. Дисконтированный прирост капитальных затрат, тыс. долл. (стр.3 × стр.4)	–	–	–	133,13	145,40	–	266,25	290,79	–	399,38	436,19	–	532,50	581,58	–
6. Абсолютное снижение NPV (сумма прироста дисконтированных капитальных затрат), тыс. долл.	–			278,52			557,04			835,56			1114,08
7. Базовое значение NPV, тыс. долл.	6658,86			6658,86			6658,86			6658,86			6658,86
8. Скорректированное значение NPV (стр.7–стр.6)	6658,86			6380,34			6101,82			5823,30			5544,78
9. Относительное снижение NPV, % (100 % × стр.6/стр.7)	–			4,18			8,37			12,55			16,73

2.9. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОЕКТА

Таблица 2.17

Основные технико-экономические показатели проекта

Показатель			Единица измерения	1-й год производства	Завершающий год производства
1			2	3	4
1. Объем реализации в натуральном выражении			шт.	380	760
2. Цена продукции	отпускная		долл./шт. долл./шт.	37,66	27,93
	оптовая			22,38	22,38
3. Объем реализации в отпускных ценах			тыс. долл.	14309,79	21229,47
4. Объем реализации в оптовых ценах			тыс. долл.	11466,18	17010,79
5. Полная себестоимость продукции			тыс. долл.	8898,83	13078,84
6. Остаточная стоимость активов (капитала) предприятия			тыс. долл.	5344,18	4312,31
6.1. Остаточная стоимость основных средств			тыс. долл.	4447,37	3514,73
6.2. Остаточная стоимость нематериальных активов			тыс. долл.	473,75	99,01
6.3. Оборотные активы			тыс. долл.	423,06	698,57
7. Персонал предприятия, всего			чел.	184	364
8. Производительность труда			тыс.долл./чел.	77,88	58,37
9. Фондоотдача основных средств			долл./долл.	3,22	5,33
10. Прибыль балансовая			тыс. долл.	2429,76	3727,82
11. Прибыль чистая			тыс. долл.	2025,90	3136,31
12. Рентабельность продукции по балансовой прибыли			%	27,30	28,50
13. Затраты на доллар выпуска продукции в оптовых ценах			долл./долл.	0,622	0,616
14. Рентабельность активов (капитала) по чистой прибыли			%	45,55	78,68
15. Оборачиваемость оборотных активов			раз в год	33,82	30,39
16. Оборачиваемость активов (капитала) предприятия			раз в год	3,22	5,33
17. Величина инвестиций			тыс. долл.	7395,70
18. Чистая текущая стоимость (NPV)			тыс. долл.	6658,86
19. Внутренняя норма рентабельности			%	25,89
20. Период возврата инвестиций		статичный динамичный	лет	4,41
				4,88
21. Величина кредита			тыс. долл.	5176,99
22. Период возврата кредита			лет	5,00
23. Бюджетный эффект			тыс. долл.	443,75	10058,45

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проект эффективен для банка и инвесторов, поскольку по истечении периода (7 лет) проект принесет прибыль в размере 3136,31 тыс. долл., при этом рентабельность продукции составит 28,5%, активов 78,68%, что свидетельствует об эффективности производства. ЧДД по проекту составит 6658,6 тыс. долл. Окупаемость производства достигается при 36,7% задействования мощности. Рентабельность проекта 25,89%.

Литература

1. Рекомендации по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов. Утверждено 31.03.99 приказом Министерства экономики № 25.

2. Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов. Утверждено постановлением Министерства экономики от 31.08.05 № 158.

3. Методика определения оптовых цен на новую машиностроительную продукцию производственно-технического назначения. Утверждено 30.10.99 приказом Министерства экономики №25/1.

4. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1341 с.

5. Бирман, Г., Шмидт, С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ.; под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631

6. Гусаков, Б.И. Бизнес-план инновационного предприятия: метод. пособие по выполнению курсового проекта. – Мн.: БНТУ, 2007. – 122 с.

7. Гусаков, Б. Экономическая эффективность инвестиций собственника. – М. – Минск: НПЖ «Финансы, учет, аудит», 1998. – 216 с.

8. Дегтяренко, В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экспертное бюро. – М, 1997. – 144 с.

9. Инвестиционный менеджмент: учеб. пособие Бочаров В.В. [и др.]. – СПб: Питер, 2000. – 152 с.

10. Управление проектами: справочник для профессионалов. / И.И. Мазур [и др.]; под общей ред. И.И. Мазур. – М.: Высшая школа, 2001. – 874 с.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23