Следующий критерий, используемый при оценке проектов, - индекс рентабельности.
В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.
Проект может быть принят, если его PI больше 1, а чем выше PI, тем привлекательнее проект. Таким образом, проект 1.1 предпочтительнее, когда проекты альтернативны.
Критерии NPV, IRR, PI с позиции математики взаимосвязаны, т.е. приводят к одинаковому ответу на вопрос - принять или отвергнуть проект: если NPV > 0, то IRR > цены капитала проекта и его PI > 1. Однако NPV, IRR, PI могут дать противоречивые ответы для альтернативных проектов.
Для фирмы, стремящейся максимизировать богатство акционеров, критерий NPV лучше.
Итак, NPV является лучшим критерием по сравнению с PI, тем не менее последний может быть использован для оптимизации бюджета капиталовложений.
Так как прибыль предприятия зависит от показателей загрузки заказов, то при оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо также произвести оценку чувствительности проекта к показателям загрузки.
Для анализа устойчивости проекта к изменению числа клиентов, предлагается рассмотреть четыре варианта загрузки клиентов в первый год работы ООО «Диана», таблица 4.1.
Таблица 4.1. Загрузка (%)
1-й квартал
2-й квартал
3-й квартал
4-й квартал
В среднем за год
I вариант (основной)
30
45
60
70
51,25
II вариант
28
42
58
68
49
III вариант
25
40
55
65
46,25
IV вариант
20
35
50
41,25
На основании данных таблицы 4.1. произведем расчет показателей ЧДД, таблица 4.2, 4.3., 4.4., соответственно 2,3,4 варианты.
Согласно первому варианту рассчитанному в третьей главе ЧДД составил 70,83 тыс.руб.
Таблица 4.2 II Вариант загрузки
Период
Дисконт
Кд
Прибыль валовая
Д'
К'
ЧДД
ЧТС
1
0,0132
0,668
231
-230,33
-230,332
2
0,99
0,66132
-229,67068
3
0,97
0,64796
-229,02272
4
0,96
16,941
16,26336
16,2634
-212,75936
5
0,95
16,09395
16,094
-196,66541
6
0,94
15,92454
15,9245
-180,74087
7
0,92
35,5409
32,69763
32,6976
-148,043242
8
0,91
32,34222
32,3422
-115,701023
9
0,9
31,98681
31,9868
-83,714213
10
0,89
47,1666
41,97827
41,9783
-41,735939
11
0,88
41,50661
41,5066
-0,229331
12
0,87
41,03494
41,0349
40,805611
40,80561
Таблица 4.3. III вариант
-5,68321
-236,68
-236,68321
-5,62638
-5,6264
-242,3095879
-5,51271
-5,5127
-247,8223016
12,6163
12,11168
12,1117
-235,7106248
11,98551
11,9855
-223,7251113
11,85935
11,8594
-211,8657611
30,0535
27,64922
27,6492
-184,2165411
27,34869
27,3487
-156,8678561
27,04815
27,0482
-129,8197061
41,766
37,17174
37,1717
-92,6479661
36,75408
36,7541
-55,8938861
36,33642
36,3364
-19,5574661
-19,5574
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
