5.                  Что представляют собой выгоды и затраты? Все затраты делят на капитальные и эксплуатационные, выгодами является уменьшение затрат на энергоресурсы. При этом нужно проанализировать, не повысится ли качество продукции, не произойдет ли повышение производительности.

6.                 Какие критерии могут быть использованы для принятия или отвержения проекта? Основными критериями,которые мы будем рассматривать, являются: срок окупаемости, чистая приведенная стоимость, внутренняя норма рентабельности, индекс рентабельности. [1]

1.4 Масштаб проекта

Как было указано выше, при выборе масштаба мы отвечаем на вопрос, выполнять экономическую или финансовую оценку проекта. Для большинства проектов энергосбережения достаточно финансовой оценки – только для предприятия, без экономической оценки – для общества в целом.

Если оценивать объем проекта, то их можно разделить на малые, средние и большие.

Цель проведения финансовой оценки :

1.  Определение наилучших вариантов инвестиций.

2.  Оптимизация выгод проекта.

3.  Минимизация ринков для инвесторов.

4.  Создание условий для последующего анализа результатов проекта. [1]

1.5 Сравнительная характеристика проектов в процессе их финансовой оценки

При финансовой оценке сравнивают 2-3 и более проектов, которые могут быть независимым, взаимоствязанными, альтернативными и т.д. В основном выполняют оценку до и после внедрения.

По альтернативности проекты могут быть:

Альтернативные проекты

Альтернативные по капиталу

Независимые проекты

Взаимозависимые

Взаимодополняющие. [1]

1.6 Временной горизонт или время жизни проекта

Под временем жизни проекта понимают период времени (в годах), в течении которого результаты проекта будут использованы и приносить прибыль

В качестве временного горизонта энергосберегающего проекта используют срок службы оборудования.

Согласно Википедии, жизненный цикл проекта – это последовательность фаз проекта, задаваемая исходя из потребностей управления проектом. [7]

В рамках методологии Института управления проектами (англ. Project Management Institute) жизненный цикл проекта имеет 5 фаз:

Инициация (англ. Initiating);

Планирование (англ. Planning);

Выполнение (англ. Executing);

Контроль и мониторинг (англ. Controlling and Monitoring).

1.7 Представление о выгодах и затратах проекта

Одной из составляющих финансовой оценки проекта является определение выгод и затрат. В первую очередь следует определить что именно следует отнеста к выгодам проекта, а что-к затратам. Также прогнозируется движение денежных средств на протяжении времени жизни проекта.

При том важно, чтобы проекты, которые рассмотриваются одновременно были бы согласованы во времени – то есть устанавливается один и тот же «момент начала» («нулевой год»)

Затраты делят на:

Капитальные – приобретение и сооружение объектов.

Эксплуатационные – которые в свою очередь делятся на постоянные и переменные (зарплата, ремонт оборудования, обслуживание, затраты на топливо)

Выгодами проектов энергосбережения является экономия затрат на энергоресурсы. [1]

1.8 Критерии, которые используются для принятия решения о реализации проекта или об отказе от него

В данной курсовой работе мы будем использовать следующие критерии:

·                   Простой срок окупаемости Ток(пр)

·                   Динамический срок окупаемости Ток(дин)

·                   Чистая приведенная стоимость NPV

·                   Внутренняя норма рентабельности IRR

·                   Отношение NPV к капитальным затратам

Обычный срок окупаемости-период времени, в течении которого связанный в инвестициях капитал полностью возмещается. Это удовлетворяет условию равенства:

где U – инвестиции

В – выгоды проекта

С – затраты проекта

t – время жизни проекта

Динамический срок окупаемости – период времени необходимый для возмещения инвестиционных вложений дисконтированным денежным потоком, сформированным при реализации проекта. Вычисляется по аналогичной формуле, но с учетом временной стоимости денег, для чего в расчет вводится і – ставка дисконтирования. [1]

Если период окупаемости меньше заранее установленой величины, то проект принимается. При выборе одного из нескольких проектов, принимается тот, у которого срок окупаемости меньше.

Чистая приведенная стоимость – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

,                 (1.2)

где i — ставка дисконтирования;

IC = − CF0  – размер начальной инвестиции;

CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N)

Если NPV <0, то проект отклоняется. При сравнении нескольких проектовв принимается проект с наибольшим положительным значением NPV.[2]

Внутренняя норма доходности — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:

                            (1.3)

Если IRR меньше ставки дисконтирования проект отклоняется. При выборе из альернативных проектов принимается проект с наивысшей оценкой.[2]

Отношение NPV к капитальным затратам позволяет сравнивать между собой различные по масштабу проекты. С помощью этого критерия можно определить наиболее целесообразную очередность осуществления проектов на предприятии.

Приведем некоторые расчетные формулы, необходимые для расчета второй части курсовой работы:

CF=выгоды-затраты                   (1.4)

                        (1.5)

где r – ставка дисконтирования

t – номер года

IRR= i + x  (%)                                                                            (1.6)

Где х находится из пропорции

Финансовый анализ проекта является наиболее объемным и трудоемким. Но общая схема финансового этапа примерно такова.

Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы.

Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта.

Анализ безубыточности производства основных видов продукции.

Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.

Оценка эффективности инвестиционного проекта.

И как итог можно сказать: оценивать новые проекты необходимо комплексно. В этом сложном деле нельзя опираться только на финансовые критерии. Ведь на практике очень часто наиболее эффективными оказываются проекты не наиболее прибыльные и наименее рискованные, а лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.[4]

2 Решение задач в соответствии с вариантом № 3

2.1 Задача 1

По исходным данным из табл. 2.1, составить потоки денежных средств для двух проектов энергоиспользования. Для каждого из проектов определить:

Ток(пр.) – простой срок окупаемости;

NPV - чистую приведенную стоимость проекта;

Ток(дин.) - динамический срок окупаемости.

Оценив значения полученных критериев, принять один из альтернативных проектов.

Таблица 2.1 Исходные данные для проектов А и Б