4. ОБОСНОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ В РАМКАХ ПРОЕКТА В ЦЕЛОМ
Процент отчислений от доходов фиксируется в договоре между инвестором и фирмой предполагается, что доля инвестора в рассматриваемом проекте после уплаты всех необходимых налогов и отчислений составит 45 %.
Результатом текущей деятельности организации в рамках проекта в целом является прибыль.
Т а б л и ц а 14
Динамика прибыли
Наименование позиции
Затраты в стоимостном выражении по годам, тыс. руб.
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
Выручка от реализации
13800
27600
41400
59800
Затраты на производство и реализацию продукции
14497,61
19693,02
25470,47
32313,85
Налогооблагаемая прибыль
-697,61
7906,98
15929,53
27486,15
Прибыль к распределению
-530,18
6009,30
12106,44
20889,47
Отчисление инвестору
-238,58
2704,19
5447,90
9400,26
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
-291,60
3305,12
6658,54
11489,21
Отчисление в прирост оборотных средств
1913,15
4986,85
4149,26
0,00
Остаток денежных средств
-2204,75
-1681,73
2509,28
6502,36
Для определения результативности деятельности предприятия в рамках инвестиционного проекта необходимо рассчитать следующие показатели:
· рентабельность продукции рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации;
· рентабельность издержек определяется как отношение чистой прибыли к затратам на производство продукции;
· рентабельность капитальных вложений (капиталоотдача) определяется как отношение балансовой прибыли к сумме капитальных вложений на каждом шаге расчета.
Т а б л и ц а 15
Результаты деятельности в рамках проекта
Показатели
Информация по годам, тыс. руб.
0-й
Капитальные вложения
6666,74
4220,18
Капитальные вложения по нарастающим итогам
10886,93
12800,08
17786,93
21936,19
26923,04
-
Себестоимость продукции
Балансовая прибыль
Чистая прибыль
Рентабельность продукции
-3,84
21,77
29,24
34,93
Рентабельность издержек
-3,66
30,51
47,53
64,65
Рентабельность капитальных вложений
0
-6,41
61,77
89,56
125,30
102,09
Чистый дисконтный доход (NPV) определяется как сумма текучих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному периоду, расчеты выполняются в базовых ценах, для постоянной нормы дисконта по формуле:
где Rt – результат, достигнутый на шаге расчета (приток денежных средств);
Зt – затраты, осуществляемые на данном шаге (отток денежных средств). В состав затрат включаются капитальные вложения на данном шаге;
T – горизонт расчетов, равный номеру последнего шага;
at – коэффициент дисконтирования, определяется по формуле
где E – применяемая ставка дисконта (14 %); t – номер шага расчета
Для расчета чистого дисконтного дохода (ЧДД) необходимо определить чистый доход (чистый поток денежных средств). Чистый доход (ЧД) на данном этапе жизни проекта равен разности между «чистыми» потоками и «чистыми» оттоками денежных средств, т.е. без учета источников финансирования. Чистый доход может быть определен по формуле
АО – амортизационные отчисления, т.е. возмещение первоначальных инвестиций в постоянные активы,
ИЗ – инвестиционные затраты.
Чистый доход представляет ту сумму, в пределах которой могут осуществляться платежи за привлеченные источники финансирования без ущерба для основного капитала проекта.
Т а б л и ц а 16
1
2
3
4
5
Приток денежных средств
Инвестиции (всего)
В прирост оборотных средств
Операционные затраты
14386,57
19581,98
25359,43
32202,81
Налоги и сборы
-167,43
1897,67
3823,09
6596,68
Отток денежных средств
18439,33
23392,81
34169,37
42948,75
43786,34
Чистый поток денежных средств
-6666,74
-4639,33
4207,19
7230,63
16851,25
16013,66
То же, по нарастающим итогам
-11306,07
-7098,88
131,76
16983,01
32996,67
Коэффициент дисконтирования
0,88
0,77
0,67
0,59
0,52
Текущая стоимость чистых потоков
-4069,58
3237,30
4880,47
9977,29
8317,00
-10736,33
-7499,03
-2618,56
7358,74
15675,73
Чистый дисконтный доход
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8