Для измерения финансовой устойчивости (платежеспособности) используют ряд показателей:
· коэффициент общей платежеспособности (автономии);
· коэффициент маневренности;
· коэффициент обеспеченности текущих активов СОС;
· коэффициент обеспеченности товарных запасов СОС;
· коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
· коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций;
· коэффициент иммобилизации;
· коэффициент Альтмана (Z).
1) Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии — отношение собственного капитала к итогу баланса:
Кавтономии.= Собственный капитал / Итог баланса.
Кавтономии/07 = 12792 / 28149 = 0,45
Кавтономии/06 = 12348 / 25680 = 0,48
Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия. Предпочтительная величина коэффициента для промышленности — 0,5, или 50% и более.
В данном случае коэффициент автономии как за 2006, так и 2007 года не превышает значение в 0,5, но близко к положенному значению. Но следует отметить снижение коэффициента автономии на 0,03. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия.
2) Коэффициент маневренности – отношение работающего капитала к собственному капиталу.
Кманевр..= Чистый оборотный капитал / Собственный капитал,
где чистый оборотный капитал = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) - Внеоборотные активы = Текущие активы – Текущие пассивы: ЧОК/07 = 6493, ЧОК/06 = 7222, следовательно:
Кманевр/07 = 6493 / 12792 = 0,51
Кманевр/06 = 7222 / 12348 = 0,58
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.
Коэффициент маневренности в 2007 году составляет 0,51, а в 2006 году составлял 0,58. Это означает присутствие достаточной доли собственных средств, находящихся в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. При этом из значений видно, что за исследуемый период он снизился на 0,07, что вызывает опасность, связанную с риском ухудшения такой маневренности.
3) Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами – отношение работающего капитала к оборотным активам: Кобеспеч ТА СОС.= Чистый оборотный капитал /Оборотные активы.
Кобеспеч. ТА СОС /07 = 6493 / 10773 = 0,60
Кобеспеч. ТА СОС /06 = 7222 / 11448 = 0,63
Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами. Из полученных данных делаем вывод, что оборотные средства организации на 60% сформированы за счет собственного оборотного капитала, при этом значение данного коэффициента прогрессирует с отрицательной динамикой от 0,63 в 2006 г. до 0,60 в 2007-ом г.
4) Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными оборотными средствам – отношение работающего капитала к запасам:
Кобеспеч.ТМЗ СОС.= Чистый оборотный капитал /Запасы
Кобеспеч.ТМЗ СОС /07 = 6493 / 3726 = 1,74
Кобеспеч.ТМЗ СОС /06 = 7222 / 4022 = 1,80
Этот коэффициент служит для измерения степени обеспеченности товарных запасов собственными средствами. Предпочтительная величина — 0,6-0,8. Исходя из полученных значений этого коэффициента, следует, что товарно-материальные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами, но показатель за исследуемый период времени ухудшился на 0,06.
5) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) — отношение заемных средств к собственным средствам:
КЗК/СК.= Заемный капитал / Собственный капитал
КЗК/СК /07 = 15357 / 12792 = 1,20
КЗК/СК /06 = 13332 / 12348 = 1,08
Коэффициент финансового рычага соизмеряет собственные и заемные средства. Для финансово устойчивого предприятия коэффициент финансового рычага должен быть меньше единицы. В 2006 и в 2007 годах преобладание заемного капитала над собственным составило 8% и 20% соответственно, что указывает на увеличение финансовой зависимость предприятия от кредиторов.
6) Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций – отношение постоянных активов к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств.
Коб.долг.инв-ий..= Долгосрочные активы / Собственный капитал + Долгосрочные обязательства
Коб.долг.инв-ий /07 = 17376 / 12792 + 11077 = 0,73
Коб.долг.инв-ий /06 = 14232 / 12348 + 9106 = 0,66
Определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы. За исследуемый период данный коэффициент увеличился на 0,07, что указывает на увеличение доли инвестируемого капитала в долгосрочные активы.
7) Коэффициент иммобилизации – соотношение постоянных и текущих активов:
Кимоб..= Долгосрочные активы / Текущие активы
Кимоб/07 = 17376 / 10773 = 1,61
Кимоб/06 = 14232 / 11448 = 1,24
Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. Из расчетов видно, что коэффициент иммобилизации за анализируемый период увеличился на 0,37, что свидетельствует об увеличении доли низколиквидных активов в имуществе организации и тем самым указывает на снижение возможности организации отвечать по текущим обязательствам.
7) Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:
Z = 1,2 * Текущие активы / Валюта баланса + 1,4 * Нераспределенная прибыль / Валюта баланса + 3,33 * Прибыль от основного вида деятельности / Валюта баланса + 0,6 * Собственный капитал / Заемный капитал + Выручка/ Валюта баланса.
Z07 = 1,2 * 10773 / 28149 + 1,4 * 3660 / 28149 + 3,33 * 14493 / 28149 + 0,6 * 12792 / 15357 + 66623 / 28149 = 0,46 + 0,18 + 1,71 + 0,50 + 2,37 = 5,22
Z06 = 1,2 * 11448 / 25680 + 1,4 * 4008 / 25680 + 3,33 * 17221 / 25680 + 0,6 * 12348 / 13332 + 68901 / 25680 = 0,45 + 0,22 + 2,23 + 0,56 + 2,68 = 6,14
Для данного предприятия значение Z-счета на конец 2006 г. составило 6,14, а на конец 2007 г. – 5,22, что позволяет отнести данное предприятие по шкале Альтмана к предприятиям с низкой вероятностью скорого банкротства. Однако это не означает, что деятельность предприятия является полностью удовлетворительной, как мы видим из расчетов этого показателя, что коэффициент хуже по сравнению с 2006 годом на 0,92.
Результаты расчетов и оценки показателей (следует из задания I):
Обобщим все полученные результаты в таблицу:
таблица 1
Показатели
Значение
Динамика изменений
2006 г.
2007 г.
по ср. с 2006 г.
1. Показатели экономической эффективности предприятия
%
коэффициент валовой прибыли;
40,96
38,10
-2,86
коэффициент операционной прибыли
24,99
21,75
-3,24
рентабельность продаж
14,34
13,13
-1,21
рентабельность активов
38,47
31,08
-7,39
рентабельность собственного капитала
80,00
68,39
-11,61
коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства
78,98
108,48
-29,5
2. Показатели деловой активности
Обороты, дни, тыс. руб.
оборачиваемость совокупного капитала
2,68
2,37
-0,31
оборачиваемость текущих активов
6,18
6,02
0,16
оборачиваемость собственного капитала
5,58
5,21
-0,37
оборачиваемость товарно-материальных запасов
17,88
17,13
0,75
оборачиваемость дебиторской задолженности
14,50
14,73
0,23
оборачиваемость кредиторской задолженности
16,30
15,57
-0,73
продолжительность операционного цикла
46,48
45,18
-1,3
продолжительность финансового цикла
24,09
21,73
-2,36
фондоотдача основных средств
4,84
3,83
-1,01
стоимость акции
2,59
0,09
доход на акцию
2,07
1,83
-0,24
дивиденд на акцию
0,84
0
цена / доход на акцию
1,25
1,46
0,21
дивиденд / прибыль
0,41
0,50
3. Показатели ликвидности
Значение коэффициента
коэффициент общей ликвидности
2,71
2,52
-0,19
коэффициент срочной ликвидности
1,76
1,65
-0,11
коэффициент абсолютной ликвидности
0,17
-0,1
величина отношения товарных запасов к текущим активам
0,36
0,35
коэффициент амортизации
0,07
0,05
-0,2
4. Показатели финансовой устойчивости (платежеспособности)
коэффициент общей платежеспособности (или коэффициент автономии)
0,48
0,45
-0,03
коэффициент маневренности
0,58
0,51
-0,07
коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами
0,63
0,60
коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными оборотными средствами
1,80
1,74
-0,06
коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага)
1,20
1,08
0,12
коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций
0,66
0,73
коэффициент иммобилизации
1,24
1,61
0,37
коэффициент Альтмана (Z)
6,14
5,22
-0,92
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7